中兴到思考转变商业模式的时候了一味的低价，行业分析人士认为。确实可以把业绩做得很漂亮，但与此同时，由于利润降低，影响企业运营的危险因素也越积越多。
3月28日，中兴在年报新闻稿标题放大了耀斑”光芒。中兴发布年报，耀斑”与“黑子”并存：实现营业收入862.54亿元，同比增长23.39%实现归属于母公司股东的净利润20.60亿元，同比下降36.62%
称“增速23%居行业第一”但通读年报，也看到耀斑”光鲜的面前 难掩“黑子”阴影。
现金流为负，中兴年报凸显中兴存在三大“黑子”阴影：主营业务亏损。严重依赖政府补贴和退税。读完中兴年报，给人感觉，这三大“黑子”足以让其“增速第一”耀斑”黯然无光。
主营业务陷入亏损困境
2011年中兴净利润为21亿元人民币，中兴年报显示。同比下降37%营业利润4.3亿元，同比下降83%
对一心一意要跻身国际一流企业行列的中兴来说，这个营业利润。有些寒碜。
不得不为中兴捏一把汗：中兴对国民技术的持股比例从最高的20%短短半年时间里，如果认真研读过中兴年报。就降为仅有1%所持5440万股基本出清，这种减持为中兴套现13亿元，获得8.7亿元收益。除去中兴卖掉国民技术的投资收益，2011年中兴实际营业利润为4.4亿元，也就是说2011年中兴主营业务呈现了经常性损益。
价格战的必定结果。中兴惯用价格战，产经观察家彭雄江认为：中兴呈现这种局面。而价格战是一把双刃剑，协助中兴提升市场份额的同时，也使中兴的营业利润严重受损，使其卖得越多，亏损越大的怪圈。
现金流为负
已经不是第一次了从2005年以来，中兴在经营上呈现危险信号。中兴净利润一直在4%警戒线左右徘徊。众所周知，中兴的海外市场做得不错。根据我国政策，中兴每年从政府那儿获得大量补贴和退税。
中兴的利润，行业人士认为。其实就是依赖于政府的补贴和退税。2010年中兴实现6.4亿美元的税前利润，其中高达57%来自政府补贴退税和投资收益；2011年这种情况不只没有改善，反而无以复加，对政府补贴退税和投资收益占税前利润的比例高达130%
2010年达70.3%2011年继续上升到75%接近警戒线。据悉，这使得中兴负债率居高不下。中兴的现金流主要通过资本市场的融资输血来实现，由于终年高昂的负债率无法在中国的银行获得足够资金，2011年只好转向海外银团融资。自1997年上市以来，中兴除在中国、埃塞俄比亚、委内瑞拉、尼日利亚等几个国家盈利外，海外绝大多数市场都不赚钱，中兴低价拓展海外市场的目的一是股市圈钱，二为从股市圈钱修饰报表。
全球产业环境不景气考验中兴模式
中兴在海外市场的扩张可圈可点。实际上这种低价扩张导致中兴面临空前考验。外表看起来。
扣除通胀后仅为2.0%低于GDP增幅。这种产业环境使下游设备商处在微利运营状况。但中兴仍然奉行高毛利时代的业务模式，2011年全球运营商业务增速显著下降。即通过低价拿下网络，然后通过后续网络扩容获取利润。 |
